Principales canales de impacto del conflicto bélico
Los canales de transmisión del conflicto bélico a la economía española pueden agruparse en tres: el encarecimiento de las materias primas energéticas, el aumento de la incertidumbre y las distorsiones en el comercio.
El más nocivo será el primero, al haber provocado ya un nivel de inflación inédito desde los años ochenta, con un impacto negativo tanto en la demanda interna, como en la exterior, en tanto que España es importador neto de gas y petróleo. De acuerdo con las previsiones de la AIReF31, el incremento de precios asociado a la guerra podría restar 0,4 puntos porcentuales de crecimiento del PIB en 2022, y 0,6 puntos si se incluyen los incrementos de precios iniciados con anterioridad al estallido del conflicto.
Por su parte, el aumento de la incertidumbre estaría afectando a la confianza de los agentes económicos, con el consiguiente riesgo sobre las decisiones de gasto en consumo y de inversión, mientras que en el ámbito comercial, aunque la exposición directa de España a las economías en conflicto es reducida, el deterioro del entorno económico internacional y su impacto sobre las cadenas globales de suministro podrían afectar de manera significativa. En el caso concreto de los problemas de suministro, la AIReF ha estimado un impacto negativo sobre el PIB de 0,4 puntos porcentuales en 2022.
Además, la persistencia de unos elevados niveles de inflación en la zona euro, alejados del objetivo de estabilidad de precios, adelantó la retirada de estímulos por parte del Banco Central Europeo, con una normalización gradual de los tipos de interés, que se sumaría a la reducción gradual del programa de compra de activos puesta en marcha.
Por otra parte, cabe señalar que la crisis energética va a impactar de diferente manera en los sectores de actividad y en los hogares. Los sectores más intensivos en energía sufrirán en mayor medida el aumento de costes y las distorsiones en las cadenas de suministros, mientras que los hogares de menores ingresos, por su parte, serán los más afectados por el aumento de precios, en tanto que destinan una mayor proporción de su renta a la factura energética y son, además, los que menos ahorro extraordinario pudieron acumular durante la pandemia.
31. AIReF, Informe 1/22 sobre los presupuestos iniciales de las Administraciones públicas 2022, abril de 2022.
Principales canales de
impacto del conflicto
bélico
Los canales de transmisión del conflicto bélico a la economía española pueden agruparse en tres: el encarecimiento de las materias primas energéticas, el aumento de la incertidumbre y las distorsiones en el comercio.
El más nocivo será el primero, al haber provocado ya un nivel de inflación inédito desde los años ochenta, con un impacto negativo tanto en la demanda interna, como en la exterior, en tanto que España es importador neto de gas y petróleo. De acuerdo con las previsiones de la AIReF31, el incremento de precios asociado a la guerra podría restar 0,4 puntos porcentuales de crecimiento del PIB en 2022, y 0,6 puntos si se incluyen los incrementos de precios iniciados con anterioridad al estallido del conflicto.
Por su parte, el aumento de la incertidumbre estaría afectando a la confianza de los agentes económicos, con el consiguiente riesgo sobre las decisiones de gasto en consumo y de inversión, mientras que en el ámbito comercial, aunque la exposición directa de España a las economías en conflicto es reducida, el deterioro del entorno económico internacional y su impacto sobre las cadenas globales de suministro podrían afectar de manera significativa. En el caso concreto de los problemas de suministro, la AIReF ha estimado un impacto negativo sobre el PIB de 0,4 puntos porcentuales en 2022.
Además, la persistencia de unos elevados niveles de inflación en la zona euro, alejados del objetivo de estabilidad de precios, adelantó la retirada de estímulos por parte del Banco Central Europeo, con una normalización gradual de los tipos de interés, que se sumaría a la reducción gradual del programa de compra de activos puesta en marcha.
Por otra parte, cabe señalar que la crisis energética va a impactar de diferente manera en los sectores de actividad y en los hogares. Los sectores más intensivos en energía sufrirán en mayor medida el aumento de costes y las distorsiones en las cadenas de suministros, mientras que los hogares de menores ingresos, por su parte, serán los más afectados por el aumento de precios, en tanto que destinan una mayor proporción de su renta a la factura energética y son, además, los que menos ahorro extraordinario pudieron acumular durante la pandemia.
31. AIReF, Informe 1/22 sobre los presupuestos iniciales de las Administraciones públicas 2022, abril de 2022.